Ang Tubig Pilipinas Holdings Inc. (TPHI) ay nakatagpo ng isa pang suspensyon sa kalakalan mula sa Philippine Stock Exchange (PSE) kasunod ng kanilang kontrobersyal na hakbang na backdoor listing. Matapos makuha ang Tubig Pilipinas Group Inc. (TPGI) sa pamamagitan ng isang share swap, ang pampublikong float ng TPHI ay bumagsak, na nagdulot ng alarma sa mga mamumuhunan at mga regulator.
Ang kamakailang pagbabago ng kumpanya mula sa isang dormant coal shell patungo sa isang water utility holding firm ay unang ipinagdiwang. Gayunpaman, ang share swap ay nagresulta sa matinding pagbawas ng pampublikong float ng TPHI mula 28.31% hanggang 10.64%, na bumagsak nang malayo sa kinakailangang 20% na threshold na itinakda ng PSE. Ito ay nag-trigger ng agarang pagtigil sa kalakalan na nagpapahirap sa mga pagsisikap ng TPHI na muling makuha ang tiwala ng mga mamumuhunan.
Presyon ng Regulasyon at Reaksyon ng Merkado
Ang suspensyon sa kalakalan ng palitan ay nagpapadala ng matinding kontra-signal: hindi maghihintay ang merkado ng matagal. (cite: Val A. Villanueva, Business Journalist)
Ayon sa mga patakaran ng PSE, ang TPHI ay may anim na buwang panahon upang ituwid ang kanilang pampublikong float. Ang pagkabigong gawin ito ay maaaring humantong sa awtomatikong delisting. Ang oras ay tumatakbo, at ipinahiwatig ng TPHI ang isang plano para sa isang follow-on public offering sa loob ng isang taon matapos makumpleto ang swap, ngunit maaaring hindi umayon ang mga kondisyon ng merkado sa kanilang timeline.
- Naglabas ang TPHI ng 66.46 bilyong bagong karaniwang bahagi sa halagang P0.10 bawat isa upang makuha ang TPGI.
- Ang acquisition na may halaga na P6.646 bilyon ay nagdulot ng pagdududa dahil sa mataas na multiples kumpara sa kita at equity.
Hindi nagtatapos dito ang mga hamon. Ang valuation na P6.646 bilyon para sa TPGI, na nag-record ng mga pagkalugi sa mga nakaraang taon, ay nagdudulot ng mga kritikal na tanong tungkol sa pinansyal na kalusugan at hinaharap na kakayahang kumita ng TPHI. Ang mga mamumuhunan ay hinihimok na suriin nang mabuti ang mga susunod na hakbang ng kumpanya.
Habang ang TPHI ay naglalakbay sa mga magulong tubig na ito, ang mga minoritaryang shareholder ay naiwan sa isang delikadong posisyon, na legal na ipinagbabawal na ipagkalakal ang kanilang mga bahagi habang ang kumpanya ay nagtatrabaho upang maibalik ang kanilang pampublikong float. Ang patuloy na sitwasyon ay nagha-highlight ng mga kumplikasyon at panganib na kaugnay ng mga backdoor listing sa pamilihan ng Pilipinas.