Madalas na tinitingnan ng mga mamumuhunan ang diversification bilang isang pangunahing estratehiya para sa pagbabalansi ng panganib. Gayunpaman, ang bisa ng estratehiyang ito ay maaaring humina kapag ang ilang pangunahing stock ang nangingibabaw sa pagganap ng merkado.
recent study indicates that increased market concentration can reduce the benefits of diversification.
Hanggang sa ngayon sa 2026, ang PSEi ay bumaba lamang ng 2.4%, na nagpapahiwatig ng relatibong katatagan. Gayunpaman, ang numerong ito ay nagtatago ng makabuluhang pagbagsak sa mga pangunahing manlalaro na nakatali sa lokal na paglago.
Halimbawa, ang Ayala Land (ALI) ay bumagsak ng halos 30%, habang ang Bank of the Philippine Islands (BPI) at BDO Unibank (BDO) ay bumaba ng 21% at 14%, ayon sa pagkakasunod. Ang mga kumpanyang ito ay bumubuo ng isang makabuluhang bahagi ng index.
Sa kabilang banda, isang piling grupo ng mga kumpanya ang nakaranas ng mga kita. Ang ICTSI ay tumaas ng humigit-kumulang 27%, at ang Meralco ay tumaas ng higit sa 15%. Ang mga consumer stocks tulad ng Monde Nissin at Puregold ay nag-ulat din ng mga kita.
Ang mga kita na ito ay bahagyang nakabawi sa mga pagkalugi sa sektor ng ari-arian at pagbabangko, na nagresulta sa katamtamang 2.4% na pagbaba sa index. Gayunpaman, ang sitwasyong ito ay sumasalamin sa isang barbell strategy sa halip na tunay na diversification.
Kung hindi maganda ang naging pagganap ng ICTSI, ang PSEi ay maaaring nakakita ng pagbaba na 5% hanggang 6%. Ipinapakita nito na ang nakitang katatagan ng merkado ay marupok at labis na nakadepende sa ilang stock.
Bukod dito, kapag ang mga mamumuhunan ay nahaharap sa kawalang-katiyakan, madalas silang humahantong sa mga pamilyar, malalaking stock. Ang ganitong pag-uugali ay maaaring magdulot ng konsentrasyon ng kapital sa ilang pangalan, na nagpapataas ng panganib kung ang mga stock na iyon ay bumagsak.
Ipinapakita ng pananaliksik na sa panahon ng stress sa merkado, ang mga ugnayan sa pagitan ng mga stock ay may tendensiyang tumaas, na maaaring higit pang magpalala ng mga pagkalugi kung ang kapital ay nakatuon sa isang makitid na grupo.
Ang kasalukuyang index ay maaaring hindi tumpak na sumasalamin sa mas malawak na mga oportunidad sa merkado. Ang mga stock na hindi gaanong kinakatawan ay maaaring kumilos nang makabuluhan nang hindi naaapektuhan ang kabuuang index.
Halimbawa, habang ang China Banking at Aboitiz Equity Ventures ay nakakita ng mga minor na kita, ang iba tulad ng Converge at DigiPlus ay naharap sa makabuluhang pagbagsak. Gayunpaman, ang kanilang mga paggalaw ay hindi gaanong nakaapekto sa index.
Kaya, habang ang mga prinsipyo ng diversification ay nananatiling wasto, ang estruktura ng index ay nagpapahiwatig na ang pagganap ay labis na nakadepende sa ilang nangingibabaw na stock, na nagpapataas ng sensitivity ng merkado sa kanilang pagganap.
Kung ang mga kamakailang nangungunang performer ay biglang bumagsak, ang PSEi ay maaaring bumagsak nang mas malapit sa antas na 5,500, na binibigyang-diin ang mga panganib na likas sa estrukturang ito ng merkado.
Ang tila balanse ay, sa katotohanan, konsentrasyon sa parehong panig.
Henry Ong