Noong Setyembre 25, ang PNB Holdings Corporation (PHC) ay nakatakdang gumawa ng natatanging pagpasok sa Philippine Stock Exchange (PSE) sa pamamagitan ng paglista nang walang paunang pampublikong alok (IPO). Ang makabagong pamamaraang ito ay nagpapahintulot sa pangangalakal ng mga umiiral na bahagi sa halip na magpasok ng bagong kapital sa kumpanya.
Isang Natatanging Estratehiya sa Paglista
‘Narito ang mga ari-arian. Narito ang mga kita. Narito ang balanse ng sheet. Sabihin ninyo sa amin kung ano ang halaga namin. Ang pera ay maaaring dumating mamaya.’
(cite: Val A. Villanueva, Business Journalist)
Ang PHC ay magpapakilala ng humigit-kumulang 46.9321 bilyong bahagi, na may presyo na P1.20 bawat isa, na nagreresulta sa isang market capitalization na P56.32 bilyon. Hindi katulad ng iba, ang paglistang ito sa pamamagitan ng pagpapakilala ay nangangahulugang walang bagong bahagi ang ibebenta sa mga mamumuhunan, kaya walang sariwang kapital ang papasok sa kumpanya agad.
- 46.9321 bilyong bahagi ang ililista
- Market cap: P56.32 bilyon
- Presyo ng listahan: P1.20 bawat bahagi
Ang pamamaraang ito ay naiiba mula sa mga tradisyonal na IPO, na karaniwang nangangailangan ng mga kumpanya na humingi ng pondo mula sa publiko. Sa halip, ang mga umiiral na bahagi ng PHC ay magiging available para sa pangangalakal, kasunod ng pagdedeklara nito ng 51% ng mga bahagi nito bilang isang ari-arian na dibidendo sa mga shareholder ng Philippine National Bank (PNB).
Mga Pagbabago sa Regulasyon at Mga Impluwensya sa Merkado
Ang mga kamakailang pagbabago sa regulasyon ng PSE ay nagbago sa tanawin para sa mga kumpanya na may makabuluhang market capitalizations tulad ng PHC. Ang bagong kinakailangan ng PSE ay nag-uutos ng minimum na pagmamay-ari ng publiko na 15% para sa mga kumpanya na may capitalizations na higit sa P50 bilyon, isang pagbabago mula sa nakaraang 20% na mandato.
Bagaman ang aplikasyon ng PHC ay nauna sa pagbabagong ito, ito ay sasailalim pa rin sa mga bagong regulasyon sa pampublikong float. Ang kumpanya ay kasalukuyang may humigit-kumulang 9.86% na pagmamay-ari ng publiko, na may mga plano para sa mga hinaharap na alok upang matugunan ang mga bagong kinakailangan.
Ang mga alalahanin tungkol sa halaga ng kumpanya ay nananatili. Sa kabila ng isang matibay na balanse ng sheet, ang mataas na market cap ng PHC kumpara sa mga kita nito ay nagdudulot ng mga katanungan tungkol sa hinaharap na estratehiya sa pananalapi nito. Halimbawa, iniulat ng kumpanya ang isang netong kita na P209.9 milyon sa unang kalahati ng taon, na nagpapahiwatig ng isang price-earnings ratio na humigit-kumulang 134 beses.
Mga Hinaharap na Pagsasaalang-alang
Ang estratehiya ng PHC na maglista muna at itatag ang halaga ng merkado bago maghangad ng karagdagang kapital sa pamamagitan ng mga follow-on offerings ay maaaring maging kapaki-pakinabang. Pinapayagan nito ang kumpanya na sukatin ang damdamin ng merkado at ayusin ang mga estratehiya sa pananalapi nito nang naaayon.
Habang papalapit ang petsa ng paglista, ang mga stakeholder ay masusing magmamasid kung paano nakakaapekto ang hindi pangkaraniwang pamamaraang ito sa pagganap ng merkado ng PHC at mga hinaharap na pagsisikap sa pagtaas ng kapital.