[Market Rider] Inilunsad ng SEC ang Framework ng Market Maker upang Pahusayin ang Kalakalan sa Stock ng PH

Inanunsyo ng Securities and Exchange Commission (SEC) sa Pilipinas ang isang bagong framework para sa mga market maker, isang hakbang na naglalayong pahusayin ang likwididad at pagtuklas ng presyo sa lokal na pamilihan ng stock. Ang inisyatibang ito ay naganap sa isang panahon kung kailan ang Philippine Stock Exchange (PSE) ay nagsisikap na akitin ang mas maraming mamumuhunan at dami ng kalakalan.

Mga Market Maker: Isang Solusyon para sa mga Isyu ng Likwididad

Ang mga market maker ay mga financial firms na nagpapadali ng kalakalan sa pamamagitan ng pagtiyak na palaging may mga mamimili at nagbebenta. Ang framework na ito, sa ilalim ng SEC Memorandum Circular No. 28, Series of 2026, ay nagtatakda ng minimum na kinakailangan sa kapital na P150 milyon para sa mga firm na nais mag-operate bilang mga market maker. Ang layunin ay pataasin ang aktibidad ng kalakalan sa isang pamilihan na karaniwang stagnant.

Marami tayong mga fundamentally sound na kumpanya sa Pilipinas na nakakalakal sa kaakit-akit na mga halaga. Ang kulang natin ay likwididad. Ngayon ang tamang panahon upang buksan ang kanilang halaga.

(cite: Jose Ma. Clemente 'Joey' Salceda, PLLO Secretary)

• Nakatakdang minimum na kinakailangan sa kapital na P150 milyon
• Kinakailangang magsumite ng quarterly performance reports ang mga market maker
• Dapat italaga ang mga espesyalista na may hindi bababa sa tatlong taong karanasan

Habang ang inisyatiba ay nakakuha ng suporta mula sa mga pangunahing tauhan ng industriya ng pananalapi, kabilang sina Salceda at Edward Lee, may mga alalahanin pa rin tungkol sa kakayahang kumita ng market making sa konteksto ng Pilipinas. Ang mga analyst tulad ni Joseph Roxas mula sa Eagle Equities Inc. ay nagtatanong kung paano magtatagumpay ang modelo ng kita laban sa mga gastos sa operasyon at dinamika ng pamilihan.

Konteksto ng Kasaysayan at mga Hamon sa Regulasyon

Ang market making ay bahagi na ng tanawin ng pananalapi sa Pilipinas mula nang ilunsad ang framework ng Exchange-Traded Fund (ETF) noong 2013. Gayunpaman, ang pinalawak na saklaw sa ilalim ng mga bagong regulasyon ay nagmamarka ng isang makabuluhang pagbabago. Ang framework na ito ay naglalayong tugunan ang mga isyu ng likwididad na bumabagabag sa pamilihan ng stock ng Pilipinas sa loob ng maraming taon.

Ang inisyatiba ng SEC ay hindi walang mga kritiko. Ang ilang mga beterano sa pamilihan ay nagtatalo na ang kinakailangan na P150 milyon na kapital ay maaaring hindi sapat para sa mga firm na nais makilahok sa ganitong mataas na panganib na kapaligiran. Ipinahayag ni Joel de la Peña, market strategist sa H.E. Bennett Securities, ang pagdududa, na nagsasaad na ang mas malaking suporta sa pananalapi ay mahalaga para sa epektibong market making.

Pangkalahatang Tanaw at mga Hinaharap na Impluwensya

Habang ang SEC ay nagpapatuloy sa framework na ito, ang inaasahan ay ang pinahusay na likwididad ay makakaakit ng mas maraming kalahok sa pamilihan. Gayunpaman, ang pagbabalansi ng mga kumplikadong regulasyon at pagtitiyak ng sapat na kakayahang kumita para sa mga market maker ay magiging kritikal para sa tagumpay ng inisyatibang ito.

Sa kabuuan, ang pagsisikap ng SEC para sa isang framework ng market maker ay maaaring kumatawan sa isang turning point para sa pamilihan ng stock ng Pilipinas, na potensyal na humahantong sa isang mas dynamic na kapaligiran ng kalakalan at nadagdagan ang tiwala ng mga mamumuhunan.